禾田:P2P網貸業務本質是什么?

現金玩家理財 ??????2018-01-15??????來源:網絡整理

  今年以來,“互聯網金融”概念的爆發,引發“P2P網貸”呈現野蠻生長局面。在“無門檻、無行業標準、無監管”的原則下,p2p網貸公司如雨后春筍一般出現,10%-20%高額回報率讓投資者熱血沸騰。然而,高收益也就意味著高風險,當這個行業處于無序發展的時候,問題也開始暴露,平臺倒閉、老板跑路、兌付困難……投資者面對損失出現“投訴無門”的情況。我們可以看到,之所以P2P網貸問題嚴重,很多時候都是一些風險承受能力較弱的中小型公司在經營此類業務,在面對激烈的市場競爭中,這個行業的洗牌從一誕生就在進行中。對于投資者來說,選擇一家信用良好的P2P網貸平臺投資比單純地選擇高收益要顯得理性一些。投資的目的在于保值,更要清楚地去了解你所投資的行業,這是筆者一貫堅持的投資觀點。P2P網貸業務在目前的實質是什么,如此誘人的利潤,為什么網絡巨頭公司不去開展此類業務,筆者試著從自己的角度來分析這個行業,以饗讀者。

 

  BAT為什么不涉及P2P網貸業務?

  今年以來,“互聯網金融”概念可謂空前火爆,引得網絡公司巨頭和傳統及金融機構紛紛投入其中。在經濟不景氣的大背景下,網絡公司認為,“互聯網金融”模式是一個新的盈利增長點,而對于某些盈利不佳的互聯網公司來說,“互聯網金融”似乎更是成了他們的救命稻草。傳統金融機構也試圖通過網絡這樣一個渠道保持自己在金融領域的領導地位。面對機遇與挑戰,傳統與新興巨頭們都在行動。

  今年6月,阿里巴巴推出“余額寶”,這款與天弘基金掛鉤的互聯網金融理財產品從一推出就獲得了廣泛的關注,數據顯示,余額寶僅僅亮相半年,其規模已經達到了1800億元。10月份,百度公司推出一款名為“百度百發”的理財產品(注:百度官方稱“百發”并不是一個產品,而是一個組合形式的理財計劃),雖然上市之初飽受爭議,但是并沒有阻擋人們搶購該產品的熱情。“BAT”另一巨頭騰訊呢?有報道稱,騰訊已經在前海成立多家公司,業務涉及互聯網金融、微信支付、小額信貸等。網易也宣布正式推出在線理財平臺,并將于12月25日開售基于貨幣基金的活期理財“添金計劃”。

  雖然,從目前的體量來看,互聯網金融無法撼動傳統金融的地位。但是,在這個大變革時代、信息技術、科技進步不斷發展的年代,互聯網金融正在如猛虎一般,一點一點地蠶食、分羹傳統金融業務,當然,從目前來看這只是一種暢想。筆者倒是認為,互聯網金融只是改變了資金的流通手段,將部分線下的資金交易,改到了線上。互聯網最大的優勢在于可以觸及到每個地區每個角落的客戶,通過聚集零散的、碎片化的資金,形成一個巨大的資金池,來實現資金融通的目的,這是銀行(行情 專區)思維。單從傳統的銀行角度來講,商業銀行在一個國家社會中發揮的作用,并不完全憑借于技術上的優勢,更多的是歷史、法律的演進結果。互聯網憑借技術進步,其本身并沒有改變金融思維。

  在互聯網金融領域有這樣一個分支,正在野蠻生長,問題頻繁,那就是P2P網貸業務。雖然P2P網貸業務如此火爆,但是筆者在查閱上述那些網絡巨頭所從事的互聯網金融業務時,很難看到他們有開展“P2P網貸”業務的,為什么會這樣?

  1、時機不成熟。這可能是所有新生事物都要面臨的問題,民營銀行在當代中國是個“新生事物”(民生銀行(行情 股吧 買賣點)就是民營銀行,也不算新生事物,但是中國并沒有第二家民營銀行),當國家有政策開放民營銀行的時候,眾多企業蠢蠢欲動,紛紛要開展民營銀行業務,可能更多地是看重經濟利益,這無可厚非。再有就是,中小企業確實融資難(在12月17日的銀監會會議上,民營銀行的政策思路是推進由民間資本發起設立中小型銀行、消費金融公司、金融租賃公司等金融機構。請注意,中小型銀行是重點),其中的市場前景也被看好。

  民營銀行或許能從歷史的經驗中找到方法,也確實存在一整套的運營思路可以借鑒。但是,P2P網貸是伴隨著互聯網的技術革命而出現的新生事物,從英國2005年出現到現在,還不到10年。作為互聯網巨頭,貿然投入一個全新的并不成熟的行業,其所要承擔的風險可想而知。在被問及是否申請籌辦民營銀行時,萬達集團董事長王健林有過這樣的觀點表述,現在的時機不成熟,成熟了之后直接收購一家銀行不是更好。

  2、風險太大。時機不成熟也就意味著風險太大。按照字面意思的理解,P2P網貸是“人”對“人”的貸款,在網絡百科的解釋中,P2P網絡借款,是指個人通過網絡平臺相互借貸。即,由具有資質的網站(第三方網貸平臺)作為中介平臺,借款人在平臺發放借款標,投資者進行競標向借款人放貸的行為。筆者以為,人的不確定性是最高的,互聯網平臺牽線搭橋,陌生人之間的借貸風險不可控。風險控制對于銀行來說永遠都是最重要的,但是我們依然可以看到銀行會經常處理不良資產、壞賬等問題。一個如此專業的金融機構都要時刻面臨這樣的問題,更何況一個沒有行業標準的P2P網貸業務。

  在“無門檻、無行業標準、無監管”的三無原則下,P2P網貸瘋狂生長,現在,隨便打開一個主營P2P網貸業務公司的網站,你都會被他們高達10%-20%多的收益所震驚,給投資者帶來的更是怦然心動。而瘋狂過后留下的是數十家P2P網貸平臺的倒閉、老板跑路、投資者提現困難等問題。對于投資者來說,一個淺顯的道理在于,高收益永遠伴隨著高風險,投資理財的目的并不在于獲得高收益,而是保值,保證自己不虧錢。在行業三無的情況下,作為一個并不專業的網絡巨頭來說,也不會從事該項業務,其中行業本身的風險就如此巨大。

 

  P2P網貸業務的本質是什么?

  回答這樣一個問題其實也不難,我們可以想象一下,在生活或者企業經營中,如果我們的資金出現了周轉困難,首先會想到借錢,從身邊的親人、朋友手中,也可能會從銀行等金融機構手中,當然極端一點還可以從高利貸主手中。P2P網貸把這些借貸行為搬到了網上,通過第三方平臺的擔保(當然也有可能不擔保,其實就是中介作用),將出借人的錢貸給需要資金的人。

  我們會理解銀行的運營模式,通過吸收存款發放貸款來賺取利息差,當然這只是銀行最簡單的業務形式。在某些P2P網貸公司,它們似乎也在開展此類業務。筆者此前一直不明白,如果單純地從事P2P網貸平臺業務,提供互聯網金融服務,那么如何來賺取(大額)利潤。一位從事P2P網貸業務的人士曾經無意中跟筆者閑談,道出了其中的奧秘。也就是說,他們會通過高額的利息線上吸收資金,也就是集資。然后將這些資金用于線下的借貸業務。用這位人士的話來講,發放“高利貸”的利息要比吸收資金的利息高得多。

  高利貸這樣一種業務形式屢見不鮮,新聞報道中也經常出現。筆者身邊也有朋友從事高利貸業務,他們把手中的錢借貸給“高利貸主”,坐等高額利息,這是散落在民間的高利貸。新聞報道中,在一些經濟比較發達地區,民間借貸生意火爆。12月4日,北京市第一中級人民法院的通報中稱,近年來民間借貸規模不斷擴大,民間借貸糾紛中高利貸現象普遍,且手段、形式隱蔽多樣。數據顯示,此類案件約定的年利率從12%到36%不等,甚至出現120%的高額利息。與此同時,出借人要求支付的逾期利率、違約金比例也逐年增加。為了規避相關法律法規對利率的規制,“隱形借貸”交易方式不斷翻新。

  高利貸同樣會帶來一些社會問題,筆者曾經遇到過一位專門從事催款業務的人士。用他的話來說,就是在刀尖上過日子,雖然表面上看起來很風光,但是風險巨大,工作并不穩定,工作性質類似于黑社會催款。高利貸的危害在于會死人的,近日的報道中,湖南省婁底市官方15日證實,13日該市一民企董事長高空墜樓死亡。該人系該市人大代表,據稱涉及民間借貸上億資金。

  在最近出現的報道中,P2P網貸業務的野蠻生長也出現了PE(私募股權基金)的身影。盡管P2P網貸平臺風險巨大,但是機構仍然愿意與其合作,通過發行PE產品的形式進行募資。中小企業的風險控制成本很高,與現有的網貸平臺的風險承受能力極不相稱,一旦兌付風險發生,這些普通投資者將成為最大的受害者。

  不難想象,巨大的利潤誘惑,讓原本只從事P2P網貸平臺的服務商們成了直接的“高利貸主”。問題已經出現,并且還很嚴重。P2P網貸業務的意義自不必說。監管是必不可少的,但是如何既能讓行業健康發展,又能避免出現不必要的問題,對于監管者來說是個難題。一棒子打死不可取,全面放開更是不可行。

  阿里巴巴在“余額寶”方面的創新讓我們看到,隱藏在民間的資本如此雄厚。“雙十一”網絡購物節單日天貓平臺成交量達到350億元也同樣讓人震驚,這說明民間還是有錢,單是在房價居高不下,股市低迷的背景下,個人的投資渠道十分有限,如何釋放這些資金,同余額寶這樣的互聯網金融產品一樣,P2P網貸提供了一個新的思路。雖然大型企業并不愿意進入P2P網貸業務,但是筆者依然希望,這個業務能夠進入幾個大型的有信用的金融機構或者互聯網巨頭,沖擊一下這個混亂的市場,注入新鮮的血液。監管的問題需要國家層面來制定規則,大型機構、企業的進入相應地會提高這個行業的準入門檻,筆者同樣相信,在監管思路的管理下,他們還會制定出可行的行業標準,寡頭競爭有利于行業的發展(筆者定義寡頭的功能在于為行業制定標準,而不是寡頭壟斷).

  隨著中央反腐風暴縱深開展,國內落馬的官員也越來越多。引用中紀委監察部網站已公布的數據,本月每天至少有一名官員落馬。與此同步的是,最近一段時期,還有大量的官員因為違紀問題而接受降職等處理。不論是從官員被處理的數量,還是從被揪出的腐敗官員級別來看,我們都可以說,中國官員已經進入了高風險時代。

  應當強調的是,“高風險時代”與“高風險時期”是不一樣的。當前有很多人,包括官員自己依然認為他們所面臨的只是一次運動式反腐,只是“新官上任三把火”,覺得大風終將過去。但實際上,筆者認為他們對自己所處的高風險環境還沒有一個正確的認知,遠在執政黨自身的反腐之外,一個基于社會變遷的高風險時代已經悄悄來臨,而這種風險還將水漲船高地持續下去。

  從整個中國的行政改革發展方向來看,當前中國的大量官員正處于行政轉型的茫然。整個社會已經不再是他們所熟悉的社會,甚至政府的職能也在日新月異的發生變化。但是官員卻還是昨天的官員,某些崗位上的一把手還是去年的一把手。人不是機器,人的思想轉型是很漫長的。想一次宣講就讓官員改掉幾十年從政總結出來的經驗化的辦事方式,難于上青天。所以官員的高風險首先來自于新的行政方式與舊的行政思想之間的矛盾。

  新的行政方式體現出來的是公開透明、利益代表、納稅人意識;舊的行政思想卻是封閉掩蓋、利益代替和官老爺思想。在這個轉型過程中,很多官員表現出了茫然的態度。因為這一時期恰巧既趕上了中國群眾民主意識的爆發式覺醒,又趕上了社交網絡高速發展下的全球范圍的政府輿論危機。

  在這種情況下,官員不知道該做什么,不該做什么。可能他在私下場合說的不合適的話,“江豚不好吃干嗎要保護”,第二天就被人放到網上了;他在特定環境下做出的舉動,讓人背過水坑,第二天就公之于眾了;他面對采訪時呆若木雞,背書式宣讀,第二天就在網上走紅了。在越來越多的案例之后,官員們不得不小心謹慎的工作,甚至是生活。

  同時,網絡時代的曝光能力,讓很多原來政府的潛規則暴露在公眾視野中,加大了官員“照例辦事”的風險。換到以前,搞蘿卜招聘都算是膽小的,很多官員的子女進入政府的過程連手續都不齊全。但是到了現在,每一次有嫌疑的蘿卜招聘都會在網絡上被放大,進而危及到招聘單位、涉事領導。同樣的,以前政府的福利房分配只是讓人羨慕,現在一個部委內部團購定向低價房都會被叫停。政務越來越公開的發展方向,讓潛規則生存的土壤已經不復存在,但官員卻渾然不知身邊時代的變革。這也讓很多官員被處理了,還覺得自己很冤枉,甚至身邊同事下屬也喊冤。

  長期以來,中國對官員的管理都過于依賴內部反腐,外部監督這一渠道始終沒有建起來。而許多地方政府一貫的封閉化運作、官員隊伍的終身制,更使讓廣大干部官員忽視了自身工作本應具備的高風險性,他們把自己的工作當成了安樂窩,進而恣意妄為。

  現如今這一切都被打破,一方面在群眾的積極參與下,越來越多的眼睛盯著政府和官員的行為,他們通過一張照片就挖出了周久耕、楊達才等貪官;另一方面,中央不斷深化行政改革,并且接連出臺禁止公款消費的規定,公款買月餅都將受到處罰,這為官員的行為添加了一道道柵欄。也正是這種來自內外的雙重變革,逼迫官員不得不繃緊神經,調整心態,面對這個自己過去幾十年都未曾遇到的高風險時代。

  高利貸同樣會帶來一些社會問題,筆者曾經遇到過一位專門從事催款業務的人士。用他的話來說,就是在刀尖上過日子,雖然表面上看起來很風光,但是風險巨大,工作并不穩定,工作性質類似于黑社會催款。高利貸的危害在于會死人的,近日的報道中,湖南省婁底市官方15日證實,13日該市一民企董事長高空墜樓死亡。該人系該市人大代表,據稱涉及民間借貸上億資金。

  在最近出現的報道中,P2P網貸業務的野蠻生長也出現了PE(私募股權基金)的身影。盡管P2P網貸平臺風險巨大,但是機構仍然愿意與其合作,通過發行PE產品的形式進行募資。中小企業的風險控制成本很高,與現有的網貸平臺的風險承受能力極不相稱,一旦兌付風險發生,這些普通投資者將成為最大的受害者。

  不難想象,巨大的利潤誘惑,讓原本只從事P2P網貸平臺的服務商們成了直接的“高利貸主”。問題已經出現,并且還很嚴重。P2P網貸業務的意義自不必說。監管是必不可少的,但是如何既能讓行業健康發展,又能避免出現不必要的問題,對于監管者來說是個難題。一棒子打死不可取,全面放開更是不可行。

  阿里巴巴在“余額寶”方面的創新讓我們看到,隱藏在民間的資本如此雄厚。“雙十一”網絡購物節單日天貓平臺成交量達到350億元也同樣讓人震驚,這說明民間還是有錢,單是在房價居高不下,股市低迷的背景下,個人的投資渠道十分有限,如何釋放這些資金,同余額寶這樣的互聯網金融產品一樣,P2P網貸提供了一個新的思路。雖然大型企業并不愿意進入P2P網貸業務,但是筆者依然希望,這個業務能夠進入幾個大型的有信用的金融機構或者互聯網巨頭,沖擊一下這個混亂的市場,注入新鮮的血液。監管的問題需要國家層面來制定規則,大型機構、企業的進入相應地會提高這個行業的準入門檻,筆者同樣相信,在監管思路的管理下,他們還會制定出可行的行業標準,寡頭競爭有利于行業的發展(筆者定義寡頭的功能在于為行業制定標準,而不是寡頭壟斷).

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